博时基金万琼：科技无望成为ETF“新风口”

停止2025年3月，相干买卖所数据统计表现，中国ETF范围已冲破3.8万亿元。指数基金的海潮正在重塑资管行业格式。在这场自动与主动投资的博弈中，指数基金成为越来越多投资者的“避风港”。 博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金司理万琼克日接收媒体采访，探寻主动投资背地的设置逻辑与战略、以后炽热的港股、美股等跨境ETF，以及科技、医药等主题ETF的投资机遇。 对于近来备受存眷的跨境ETF产物溢价率回落，在万琼看来，重要起因为海内市场回调，标普500、纳斯达克等指数震动，净值下跌减弱资金做多情感，招致溢价得到支持。 跨境ETF的高溢价实质是短期供需掉衡的产品，与基础面摆脱。当海内市场调剂，资金从买入转向撤退，溢价泡沫就可能决裂。瞻望后市，溢价率可能随市场的稳定而一直重复。 QDII产物因为波及到投资海内证券市场，因而基金的危险会绝对更高一些。比方将遭到差别国度或地域的金融市场跟总体经济趋向的影响，并且实用的执法法例可能会与海内证券市场有诸多差别。 万琼亦提醒到，QDII产物仍是实用于危险投资才能较高的投资者，投资者在投资产物时，会停止响应的危险品级评测，投资者应当投资合乎本人危险品级的产物。投资者存眷ETF二级市场买卖价钱溢价危险，假如自觉投资溢价较高的基金，可能遭遇严重丧失。 美股ETF还能投吗？ Q：博时标普500ETF年化收益超14%，纳斯达克100ETF年化收益超越30%，但局部QDII产物，如恒生医疗ETF、中证寰球中国教导ETF等表示欠安，怎样说明这种分化？能否调剂战略？怎样确保差别产物的跟踪偏差跟活动性？ A：分化重要是行业周期差别以及行业基础面差别招致，从前一段时光美股科技股受益于AI翻新驱动，而恒生医疗ETF遭到羁系及融资情况收紧连累，教导ETF则因行业政策承压。但咱们也看到近来的恒生医疗ETF以及教导ETF的表示是优于美股的，在海内政策频出，经济基础面企稳阶段，资金一直流入港股跟A股市场的高生长板块。因而表示分化很畸形，在差别的周期跟情况下可能相干性较低。 跟踪偏差把持方面咱们会一直优化复制算法，增加现金连累，严密跟踪指数，应用衍生品下降跟踪偏差。 活动性方面，ETF特有的申赎机制能够使得投资者买卖价钱不会偏离参考净值过多，咱们也会努力协同做市商去供给做市支撑。 Q：将来3年，哪些主题ETF可能成为“新风口”？现在你绝对看好哪一类QDII基金的投资偏向？ A：主题ETF方面，持续存眷人工智能主题：即算力、年夜模子best365官方网站登录利用相干ETF，比方博时科创板人工智能ETF；连续看好港股科技类资产，能够存眷博时恒生科技ETF。 盈余ETF方面，持续存眷博时恒生高股息ETF。 QDII基金方面，持续存眷博时标普500ETF跟博时纳指100ETF，短期可能会有震动压力，中临时看仍有必定的投资机遇。 港股的投资机遇在哪？ Q：这一波港股跟科技股涨幅较年夜，从资金面来看，参加此轮港股科技股行情的主力是买卖跟主动型资金，外资跟自动型资金回流无限。对此怎样看？以后的中心抵触是什么？怎样对待港股跟科技股的投资机遇？ A：本轮行情重要由南向资金、量化资金及ETF主动设置驱动，会合在AI观点相干标的，如DeepSeek工业链，而港股科技股因 AI 技巧冲破被从新订价。投资者须要持续存眷2025年一季度财报季，AI 利用落地及企业降本增效的现实后果。 投资方面能够聚焦“硬科技”龙头，如AI、半导体等主题，防止一些过于拥堵的赛道，经由过程购置恒生科技指数ETF等投资方法来疏散危险。 Q：怎样对待港股医药股的投资代价？机遇在哪？危险能否已被充足订价？ A：从估值上看恒生医疗保健指数仍处于低位；老龄化加剧与花费进级推进医疗需要增加，叠加AI技巧赋能研发效力晋升，临时需要断定性较强。 危险方面，医保控费、带量洽购等政策对传统药企的压抑已局部反应在估值中，美联储降息预期近来一直升温，以后外资流入改良，活动性压力有所缓解。 ETF设置战略 Q：你的投资框架以主动指数为中心，夸大“策略设置+战术轮动”框架，怎样均衡中临时微观断定与短期市场稳定？ A：我的“策略设置+战术轮动”框架，此中的策略设置基于临时微观趋向(如新质出产力、科技反动、生齿构造变更)的投资占领年夜局部仓位，而战术轮动则依据短期市场旌旗灯号(如估值、资金流向、动量)静态调剂残余仓位，捕获阶段性机遇。 Q：你提到“高股息+科技生长”的“哑铃战略”，这一战略在以后市场情况中的实用性怎样？在ETF设置上倡议怎样利用这一战略？ A：以后市场情况下，“高股息+科技生长”的哑铃战略无效统筹防备性与防御性：一方面，高股息是在低利率情况下，力图供给稳固现金流，比方博时中证盈余ETF；另一方面，科技生长，比方AI、盘算机等范畴的翻新周期，推进科技生长类ETF等产物临时增加。能够存bet356官网首页眷博时科创类ETF。 在ETF设置方面利用“哑铃战略”，能够局部设置高股息类ETF，如博时中证盈余ETF，博时中证盈余低波100ETF，博时恒生高股息ETF。同时局部设置科技生长类ETF；而后依据经济周期、利率变更、估值变更等要素静态调剂两类仓位，比方经济苏醒初期能够恰当增配科技生长。 ETF“资产设置”打法 Q：站在全局上，博时以为将来将进入“资产设置”时期，提出从“资产设置”的角度对ETF产物停止规划，对此公司怎样发展？ A：博时基金经心打造指数品牌“指慧家”，现在“指慧家”品牌旗下指数产物范例已实现了“全资产、寰球市场、全战略主题”的多元笼罩，产物范例涵盖了中心宽基、特点主题/行业、Smart-Beta、商品指数、债券指数、跨境指数等差别种别，满意差别投资者资产设置的须要。 Q：主动投资范畴吸引你的中心起因是什么？ A：主动投资经由过程低本钱、高通明度跟疏散化特征，力图为投资者供给临时持重的市场收益。其上风在于： 一是低费率：治理费明显低于自动基金，临时复利效应明显，如博时良多ETF治理费费率低至0.15%； 二是市场无效性：跟着市场成熟，自动基金跑赢指数的难度加年夜，主动投资可能会成为更优抉择； 三是活动性及便捷性：ETF买卖机动，合适机构跟团体投资者停止资产设置。 博时标普500ETF、博时纳斯达克100ETF、博时恒生医疗保健(QDII-ETF)、博时寰球中国教导(QDII-ETF)、博时科创板人工智能ETF危险品级：均为中高；博时中证盈余ETF、博时中证盈余低波100ETF、博时恒生高股息ETF危险品级：均为中(此为治理人评级，详细贩卖以各代销机构评级为准)